海富通市场点评:美降息靴子落地,三季度看好结构性行情


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海福通市场评论:美国利率靴登陆,看好第三季度结构性市场

全景网络8月1日美联储7月份发布利率会议,宣布降息25BP,联邦基金利率目标利率区间被下调至2.00%-2.25%,也是自结束以来首次降息2008年,而美联储将是8月合同减少计划于本月1日完成。

美联储此时降息的决定主要是基于疲软的全球经济增长,贸易政策的不确定性和通胀压力。降息更多的是“预防性降息”。目前美国与增长相关的指标(GDP,PMI和美国股票等)都处于下行通道,但并不像市场担忧那么糟糕。其中大多数都比预期好;但考虑到增长前景疲软,中美贸易摩擦的不确定性较大以及美国核心CPI的目标低于2%,美联储选择满足市场预期降息。

然而,美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上的声明比市场预期更加强硬。当被问及他是否处于长期降息之初时,鲍威尔说:“这不是我们现在想的。”鲍威尔表示,此举旨在“防止下行风险”,而不是暗示货币政策已经开启了一个松散的周期。不过,鲍威尔后来表示,并没有说这只是降息;这不是长期降息的开始,但可能会再次降息。与此同时,鲍威尔强调,我们不应该认为我们再也不会加息了;如有必要,我们将大胆使用所有工具。

7月份的利率会议降息25个基点。经过很长一段时间,它已被资产价格和市场完全消化。因此,这次降息符合预期,但鲍威尔在市场上没有这样的“鸽派”声明。有一些不确定性。美联储没有像市场那样提供如此明确的指引。一方面,这并不意味着道路完全逆转;另一方面,它可能不希望市场预期如此充分,并留有回旋余地。从预期的角度来看,在新的催化剂和信号到来之前,先前从较宽松的预期中扣除的风险资产价格可能会在短时间内调整,但总体方向并未完全逆转,股权资产在中期内仍相对有利。

在不久的将来需要关注的另外两个重大事件:(1)中央政治局会议在年中对下半年经济形势和政策态度的判断; (2)第十二轮中美经贸合作高层磋商,以及双方的后续接触。

下半年,国内经济下行压力加大,国内政策将转为宽幅。它将以一定的实力实现稳定增长。具体措施如下:“积极融资+稳定货币+消费扩张+产业促进+扩张开放+就业优先+加上大改革,主要海外经济体的货币政策已经松动,市场环境有得到了相对改善。

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来源:全景网络

海福通市场评论:美国利率靴登陆,看好第三季度结构性市场

全景网络8月1日美联储7月份发布利率会议,宣布降息25BP,联邦基金利率目标利率区间被下调至2.00%-2.25%,也是自结束以来首次降息2008年,而美联储将是8月合同减少计划于本月1日完成。

美联储此时降息的决定主要是基于疲软的全球经济增长,贸易政策的不确定性和通胀压力。降息更多的是“预防性降息”。目前美国与增长相关的指标(GDP,PMI和美国股票等)都处于下行通道,但并不像市场担忧那么糟糕。其中大多数都比预期好;但考虑到增长前景疲软,中美贸易摩擦的不确定性较大以及美国核心CPI的目标低于2%,美联储选择满足市场预期降息。

然而,美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上的声明比市场预期更加强硬。当被问及他是否处于长期降息之初时,鲍威尔说:“这不是我们现在想的。”鲍威尔表示,此举旨在“防止下行风险”,而不是暗示货币政策已经开启了一个松散的周期。不过,鲍威尔后来表示,并没有说这只是降息;这不是长期降息的开始,但可能会再次降息。与此同时,鲍威尔强调,我们不应该认为我们再也不会加息了;如有必要,我们将大胆使用所有工具。

7月份的利率会议降息25个基点。经过很长一段时间,它已被资产价格和市场完全消化。因此,这次降息符合预期,但鲍威尔在市场上没有这样的“鸽派”声明。有一些不确定性。美联储没有像市场那样提供如此明确的指引。一方面,这并不意味着道路完全逆转;另一方面,它可能不希望市场预期如此充分,并留有回旋余地。从预期的角度来看,在新的催化剂和信号到来之前,先前从较宽松的预期中扣除的风险资产价格可能会在短时间内调整,但总体方向并未完全逆转,股权资产在中期内仍相对有利。

在不久的将来需要关注的另外两个重大事件:(1)中央政治局会议在年中对下半年经济形势和政策态度的判断; (2)第十二轮中美经贸合作高层磋商,以及双方的后续接触。

下半年,国内经济下行压力加大,国内政策将转为宽幅。它将以一定的实力实现稳定增长。具体措施如下:“积极融资+稳定货币+消费扩张+产业促进+扩张开放+就业优先+加上大改革,主要海外经济体的货币政策已经松动,市场环境有得到了相对改善。

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